GP估值主要看三个东西：未来现金流、可比交易案例和市场趋势。比如房地产基金要看未来收租钱能赚多少，私募基金要看退出时能卖多少钱，还要参考去年同行业卖价多少，再结合现在市场冷热调整。

为什么这么算呢？因为投资就是算未来能拿回多少钱。比如房地产交易额去年降了20%，所以很多GP调整了估值模型；私募基金规模前年涨到3.2万亿，但退出周期延长了2年，这就得把折现率调高。数据来源是清科研究中心和协会年报告，去年可比交易案例中70%的基金估值被压了15%-25%。比如A基金去年卖2.5亿，今年同类基金只能卖2亿，这就是市场冷热直接影响估值。所以先看现金流算收益，再找去年卖得好的案例对标，看市场是热是冷，三样加起来就是GP估值了。