收益率方差就是算算每天赚多赚少的变化幅度。比如买股票A，一周赚了5%、-3%、8%、2%、-1%，算这五个数的平均差值。具体步骤是先把每个收益减去平均收益，然后平方再平均。平方是为了让正负差值都算正数，平均后就是波动大小。波动越大风险越高，比如方差3%比方差1%风险高三倍。

为什么是这个算法？先看数据例子：假设三只股票A、B、C，一周收益分别是5%、-3%、8%；-2%、4%、-5%；3%、-1%、6%。先算每只股票的平均收益，A是4%，B是0%，C是4%。然后每个收益减平均数，A得1%、-7%、4%；B得-2%、4%、-5%；C得-1%、-5%、2%。接下来平方这些差值，A得1、49、16；B得4、16、25；C得1、25、4。求和再除以天数，A方差是(1+49+16)/3≈22.3%，B是(4+16+25)/3≈14.7%，C是(1+25+4)/3≈10%。这说明A波动最大。

协方差矩阵就是算这三只股票之间怎么互相影响。比如算A和B的协方差，用A的差值乘B的差值求平均。A差值是1%、-7%、4%；B差值是-2%、4%、-5%。先算乘积：1-2=-2，-74=-28，4-5=-20，加起来-50，除以3得协方差≈-16.7%。负数说明A涨B跌，A跌B涨。同理算A和C得协方差≈-5.3%，B和C得协方差≈-8.7%。矩阵就是这三行三列，每个格子都是对应两股票的协方差。正数表示同向波动，负数反向，接近0表示无关。比如A和B协方差-16.7%最相关，C和A协方差-5.3%次之，B和C-8.7%最弱。这样就能选股票组合，比如想降低风险就选协方差负的股票配对，让波动相互抵消。算协方差矩阵后，组合整体方差会比单独股票更小，这就是分散投资的好处。