收益率曲线就是看不同时间段的国债利率，比如一年期和十年期国债的利率差。短的时间段利率低，长时间段利率高就是正常情况，因为资金放得越久风险越大嘛。计算的话，就是分别查各种期限的国债收益率，然后画条线看看是向上还是向下。

比如现在经济好的时候，大家觉得长期债券更安全，所以十年期利率比一年期高0.6%左右。但前年8月数据突然反了，一年期利率涨到2.3%，十年期反而跌到2.1%，差值缩小到0.2%。这说明市场预期短期可能加息，长期资金更谨慎。这种情况下，投资者会提前抛售长期债券，导致价格涨、利率跌。再比如大前年10月，十年期和一年期利率差一度扩大到0.8%，当时央行降准降息，市场担心通胀，长期债券更抢手。所以收益率曲线像条会动的线，平时向上走，遇到特殊情况就拐弯。就像前年6月那波，三个月内差值从0.5%跳到0.9%，后来又跌回0.3%，跟政策发布时间高度重合。