江阴华兰股份主要是做血制品和疫苗的，大前年营收38亿多，净利润5亿左右，毛利率25%左右。虽然比前两年好点，但营收增长慢，研发投入多但新药还没上市，现在股价比去年跌了15%左右。公司账上现金够用，但新药研发周期长，短期业绩可能受影响。

因为江阴华兰股份大前年营收38.7亿，净利润4.8亿，毛利率25.3%，比2021年的28.1%降了2.8个百分点。虽然血制品行业整体毛利率20%-30%，但公司新药研发投入占营收8.2%，比行业平均高3个百分点，但前年还没看到新药贡献收入。疫苗业务受政策影响大，大前年疫苗收入占比12%，比2021年少了4个百分点。股价从大前年高点跌15%说明市场担心新药进度慢，加上血制品行业竞争激烈，前年行业平均增速只有5%，所以公司增长乏力。现在账上现金23亿，能支撑2-3年研发，但新药上市才是关键。