富力地产从1992年成立开始就挺拼的，一开始做房地产，后来还搞了足球、酒店、商业这些。早期在海南那波行情里赚得盆满钵满，2004年香港上市更是火得不行。不过2014年左右遇到债务危机，现金流紧张差点撑不住，后来转型做商业地产和文旅项目，现在还在广州、海南这些地方搞大项目。最近几年营收增长不算快，但负债率降了点，大前年总资产才3万亿出头，跟头部房企比起来还差得远。

为啥是这个答案呢？首先富力早期确实在海南和广州拿地便宜，1993年拿的海南项目后来涨了十倍多，这波行情直接让公司起家。2005年到2010年连续拿地超2000万平方米，高峰期年销售额能到300亿，跟万科、中海这些国企比起来扩张得更猛。不过2014年踩雷了，当时总负债超过8000亿，利息支出占营收比例高达30%，比行业平均高10个百分点。后来王健林式的收缩策略确实有效，2015年到2020年销售面积从700万降到200万，负债率从85%降到65%，大前年商业地产收入占比从15%升到35%，文旅项目贡献了12%的营收。不过现在转型还没完全成功，前年上半年营收才470亿，比2018年巅峰期的900亿缩水了一半多，说明转型需要时间。