做空指数期权就是看跌，当指数涨了就卖期权赚钱。比如现在指数在3000点，你买看跌期权，等指数涨到3050点时卖掉期权就行。开仓要看两个条件：一是当前指数波动率要超过15%，二是看跌期权价格要低于持仓成本0.5%。比如现在波动率18%，看跌期权价格0.3%，就能开仓。

为什么这样操作呢？因为波动率高说明市场不稳定，这时候看跌期权价格会虚高，当指数真的上涨时，看跌期权价格会跌得比指数涨得更快。比如上个月沪深300波动率17%，看跌期权价格0.35%，指数涨了2%后期权跌了5%，这样就能赚差价。另外持仓成本控制很重要，如果期权价格超过0.5%，涨跌都难赚钱。比如上季度有投资者没控制成本，期权价格0.6%，指数涨1%期权跌3%，反而亏了。所以必须选波动率高、价格低的期权开仓，这样才有赚头。