新凤鸣是做涤纶短纤的化纤厂，主要给服装厂供货。股价破发是因为市场供大于求，原材料涨价，公司业绩没达预期。最近涤纶短纤价格跌了五成，PVA和PTA原材料涨了三成，行业产能扩张太多，导致价格持续走低。

现在看数据更清楚了。前年涤纶短纤全国产量涨了18%到780万吨，但下游服装需求只涨了5%。公司前三季度营收降了12%到32亿，净利润跌了25%到2.3亿。原材料占成本70%的PVA价格从3万涨到4.5万，PTA从7000涨到9000，双重压力下毛利率从18%掉到9%。还有行业新产能年底集中释放，明年预计还有200万吨增量，股价提前反应破发很正常。现在看公司产能利用率才65%，比行业平均低10个百分点，业绩承压股价就跌了。