新股中签率低主要是抽签机制和资金分布问题。普通投资者想中签得排队抢号，但机构和大资金抢得快。比如前年A股新股平均中签率约0.05%，比港股低两倍多。中签要看发行量、申购人数和账户等级，普通账户只能抢几批。抽签时机构有优先配售权，散户只能抢剩下的。比如前年科创板有次中签率0.03%，而主板平均0.08%。中签率还跟发行价有关，高价股中签难，低价股中签容易。但不管怎么变，散户中签概率永远比机构低。现在新股发行越来越快，每天3-5只，但账户数没增加，中签就像买。去年数据显示，沪市新股中签率0.047%，深市0.052%，比2019年下降15%。主要因为机构账户占60%以上额度，散户只能抢30%的配额。比如某次新股发行5000万股，机构先抢3000万，剩下的2000万给散户。所以中签率低是机制设计决定的，普通投资者想中签得同时满足三个条件：账户等级高、资金量大、发行价低。但现实中很难同时满足。现在很多投资者用多个账户，但监管查得严，封号后更难中签。所以新股老不中签，是机制和资金分布共同作用的结果。