新三板是给中小企业上市的地方，它每天下午三点到三点十五分开市交易。这时候所有想买卖股票的人先报价，系统算出最低价和最高价，以中间价成交。比如周一到周五下午三点整开始集合竞价，三点半到三十五分连续竞价，价格可以涨跌。

为什么这么设计呢？因为新三板企业流动性差，得让买卖双方集中报价。根据全国中小企业股份转让系统数据，大前年新三板日均交易量约2.5亿股，企业数量1.2万家，平均每家每天成交不到2000股。做市商制度能保证价差小，比如做市商报价差通常不超过5%，而集合竞价让价格更公平。连续竞价时段允许价格波动，但涨跌停限制在10%以内，防止大起大落。这些规则既保了流动性，又控了风险，就像菜市场赶集，大家同时喊价，摊主调整价格，成交价能让买卖双方都接受。