海航投资是海南航空集团旗下的投资公司，主要做房地产、航空、金融这些生意。最近几年听说它赚不到钱，股价跌得厉害，连员工工资都发不出来。为啥会这样呢？得从两方面说。

首先海航投资以前扩张太猛，像刮台风一样买地盖楼、买飞机，光2016年就花了四千多亿。但钱都是借来的，利息压得喘不过气。到2020年总负债快万了，比资产还多，像背着个死人气球。疫情又把航空业打趴下，飞机停飞、乘客减少，光大前年就亏了三百多亿。最要命的是高杠杆，借的每一块钱要还三块利息，像背着个烧钱机器。

其次政策变化像打雷，2018年国家严查企业债，海航被迫卖地还债，地价跌了七成。2019年又限制外资买飞机，海航手里三百多架飞机卖不出去。最惨的是2021年航空燃油附加费涨了七成，每架飞机每月多烧二十万油钱。现在海航投资只剩零星业务，像被拆了骨架的螃蟹，连壳都撑不住了。