听说海航投资啊，那得从2010年左右说起。当时海航像模像样搞扩张，买酒店买飞机买航空公司，光2015年就花了两千亿买安邦保险。不过后来听说钱烧得挺快，到2020年总负债都到2500亿美元了，比很多国家还高。2021年被迫卖资产还债，光卖希尔顿和波音飞机就收了3000多亿，但钱还是不够用。

其实这个结果早有伏笔。海航早期靠借债买资产，2015年总资产才8000亿，到2020年膨胀到2.8万亿，五年翻了两倍多。但营收没跟上，2018年营收才5000亿，2020年直接掉到3000亿。听说他们买酒店时每间房卖价比成本高30%，结果疫情后入住率暴跌，很多酒店空着，2021年卖希尔顿时亏损了100多亿。更关键的是利息支出，2020年光还债就花了500多亿，占营收的六成多。这种借新还旧的模式，像打地鼠一样越打窟窿越大。虽然2021年卖资产回血，但总资产还是缩水到1.2万亿，比巅峰期少了六成多。