港股发行分两种，一种是IPO，就是新公司上市；另一种是增发，就是老公司再发股票。比如像IPO增发这种，得先找保荐人，保荐人就是帮忙写招股书的人。招股书写好了，要过交易所和证监会关，关过之后才能定价，给投资者买。定价低点好卖，高点可能卖不动。交易的话，每天早9点到下午4点，用股票账户买，像炒A股一样，但港股有T+0，当天买当天就能卖。不过港股涨跌波动大，像恒生指数，去年跌了20%，今年又涨了10%，跟美股一样，但港股公司多是小公司，比如腾讯、美团这些大厂都在港股上市。

为什么这样讲呢？因为港股发行跟A股不一样，它更依赖机构投资者。根据港交所数据，大前年港股IPO融资额有1.2万亿港元，其中70%是机构投资者认购的，散户只占30%。比如像腾讯2021年增发，一天就募了500亿港元，全是机构抢购的。交易方面，前年港股散户交易占比只有15%，而美股是50%，所以港股波动更大。另外时间点也很重要，比如港股交易是早9点到下午4点，但美股到晚上10点，所以港股收盘后，资金会跟着美股走。比如恒生指数去年10月跌了8%，就是跟着美股科技股跌的。还有T+0制度，跟A股的T+1不同，所以有人一天买卖多次，但风险也高，像大前年港股有3次单日跌超5%，都是机构抛售和散户跟风造成的。