最近港股成本为啥一直涨？主要有三方面原因。首先国际形势紧张，全球资金像抢鸡蛋一样往美国跑，导致港股缺钱。其次港股估值比美股低三成，吸引外资来抄底，但外资一进一出就推高交易成本。政策变化多端，比如互联互通扩容让外资机构调仓更频繁，每次调仓都要交手续费。

为啥是这个理儿？先说国际资金流动。前年Q3美联储加息75个基点，全球股市蒸发12万亿美元，港股外资净流出达1800亿港元。但港股估值仅1.2倍市盈率，比美股低30%，吸引外资流入2000亿港元。不过外资每次进出的手续费要0.1%，加上机构调仓平均每月换手率超15%，直接推高整体交易成本。再看政策影响，前年互联互通扩容新增4只港股通ETF，外资机构调仓频率从每月2次增至4次，调仓成本增加20%。地缘政治紧张时，外资避险资金转投美债，导致港股流动性紧缩，隔夜资金利率从0.5%飙升至2.3%，这就像抢厕所纸一样，交易成本自然水涨船高。