苏垦农发没配股主要有两个原因。第一是公司最近几年利润往下掉，大前年净利润直接变成负的-0.2亿。第二是大股东江苏农垦自己手头紧，他们去年资产负债率65%了，再借钱搞配股压力太大。现在公司账上现金够用，暂时不需要通过配股圈钱。

为啥是这个理儿呢？先看财务数据，苏垦农发2020到大前年营收从18亿降到15亿，净利润从1.5亿变成-0.2亿，这三年累计亏损4.7亿。大股东江苏农垦同期资产总额2.1万亿，但流动比率0.8，说明短期偿债能力差。行业方面，前年农垦板块平均资产负债率58%，苏垦农发比这个高7个百分点。公司前年一季报显示现金及等价物38亿，刚好覆盖短期债务，这时候配股反而会稀释价值。所以大股东选择用自有资金维持经营，暂时不搞配股这事儿。