首先看蒙电转债现在价格在130元附近，溢价率低回售条款保护。正股蒙电能源去年营收增长15%净利润翻倍，但光伏行业产能过剩可能影响未来。现在价格130元附近有回售条款保护转股价值低，但条款里说股价低于105元可回售。

再来看具体数据支撑这个结论。蒙电能源前年营收312亿净利润23亿同比增82%毛利率保持35%以上，但行业政策说今年光伏新增装机要降20%。转债条款里前3年回售价105元后2年110元，现在股价130元离回售价还有空间。转股价值按正股15元股价算才86元，比现价少44元，所以溢价率低。不过现在价格130元附近有回售条款保护转股价值低，但条款里说股价低于105元可回售。