离岸人民币汇率高，因为国际投资者预期更乐观，加上资本流动更自由，所以离岸市场交易价高于在岸市场。在岸人民币受国内政策影响大，比如央行设定中间价，而离岸市场更敏感，容易跟着国际行情走。

离岸人民币汇率高企，主要有三个原因。第一，国际投资者把人民币当避险资产，前年6月离岸人民币对美元中间价6.8，现汇价6.82，比在岸中间价6.89低0.09。第二，资本流动更自由，比如外资企业汇款更方便，但国内有外汇管制，所以离岸价容易波动。第三，套利空间存在，比如1月离岸价6.75，在岸价6.85，价差0.1，企业借低买高赚差价。不过最近央行加大支持，前年9月离岸价回升到6.8，和中间价基本持平。但离岸市场更敏感，美联储加息时离岸人民币跌得更快，比如大前年11月美联储加息75基点，离岸人民币单日跌0.6%，在岸跌0.3%。不过现在人民币汇率企稳，离岸和在岸价差缩小到0.02左右，说明市场预期趋于一致。