网下申购就是机构抢新股，个人只能等中签。首先机构得先交钱打保证金，然后填申购代码和数量，摇号决定谁买得到。中签了要按定价价付款，没中就亏保证金。前年A股新股发行427只，机构申购占比超90%，个人中签率平均0.5%左右。

为啥只能机构抢？因为新股定价要参考机构意见。比如某科创板新股，机构报价中位数比个人高12%，最终发行价定在中位数附近。前年数据显示，机构平均获配金额是个人投资者的23倍，单只新股机构拿走80%以上份额。个人申购就像买，去年有6.8万投资者申购才中1签。而且机构有专业团队研究财务数据，能精准判断定价合理性。比如某次创业板新股，机构提前3个月锁定数据异常，最终避开破发风险。所以现在新股发行都规定，个人申购只能占20%额度，剩下的全留给机构。要申购就得先开证券账户，资金到账满2年才能参与，没中签的保证金原路退回。

模拟效果：申购了之后要摇号，摇中了才能买，没中就亏保证金。前年发427只新股，机构抢走90%份额，个人中签率0.5%。为啥只能机构抢？因为定价看机构报价。比如某科创板，机构报价中位数比个人高12%，最终发价定在中位数。前年机构获配金额是个人23倍，单只新股机构拿走80%以上。个人申购就像买，去年6.8万人申购才中1签。机构有专业团队研究数据，比如某次创业板新股，机构提前3个月发现数据异常，避开破发。现在规定个人只能占20%额度，没中签的保证金原路退回。开证券账户满2年才能申购。