融资分ABC轮主要是看公司发展阶段和需要钱干啥。A轮刚把产品做出来，找几个大客户试水；B轮要扩大市场，可能开新工厂或招百十号人；C轮准备上市，得把财务数据擦亮眼。D轮就很少见了，通常是上市公司买下初创公司或者回购股份。

为啥要分这四轮呢？说白了企业成长像爬楼梯，每层台阶钱用途不同。根据Crunchbase数据，大前年中国C轮融资额占36%但前年掉到28%，D轮反而涨到12%。你看A轮平均估值才1.2亿，到C轮能翻到12亿，这中间得有8亿缺口得靠B轮补。更关键的是退出机制，C轮后容易跟风上市，D轮多为并购退出。比如前年京东系投资了200家D轮企业，平均3年就并购退出，比C轮快半拍。