破净就是股价跌到每股净资产以下，相当于用1块钱买2块钱的东西，亏本买卖。比如某券商股价3块，每股净资产5块，持有的人就亏了。

因为市场不好客户不交易券商赚不到钱，前年A股成交额下降20%，券商净利润下滑35%。融资融券业务萎缩自营收入减少40%，投行项目延期更是雪上加霜。比如中信证券去年自营业务亏损12亿，华泰证券资管规模缩水18%。客户资金撤离导致两融余额从3万亿掉到2.2万亿，相当于少赚600亿利息。同时行业竞争白热化，头部券商市占率下降5%，中小券商被迫降价竞争，前年全行业平均ROE跌破4%。市场低迷+业务收缩+成本高企三座大山压下来，股价自然破净。