他们先借股票卖出，等股价跌了再买回来还，赚差价。在A股市场，散户可以通过股指期货或期权间接做空，比如买空合约。如果指数跌了，他们就能赚钱。但操作风险大，容易爆仓。

因为做空需要先借后还，所以必须有足够保证金。比如2019年A股股指期货成交量是3.2亿手，散户占比30%，但单日最大跌停限制是7.2%。2020年散户交易量涨了15%，但爆仓率也达18%。比如大前年10月，上证指数单周跌8%，做空的散户账户平均亏损超25%。这是因为做空的成本高，且政策限制多。比如单边保证金比例是20%，涨跌停板限制让价格波动受限。所以散户做空既难又险，多数人亏钱。