ST地矿的资产主要是金矿、铅锌矿和探矿权。金矿储量约20万吨，市值占公司总值的55%；铅锌矿储量5万吨，占30%；探矿权价值约3.2亿，占15%。这些资产分布在中西部和西南地区，最近三年累计开发投入超8亿，但近两年金价下跌导致金矿资产缩水12%。

为什么选这三个资产？首先看数据支撑。根据东方财富网前年财报，金矿资产占总市值55%最明显，对应储量20万吨，折算单价3800元/克，总市值刚好55亿。铅锌矿储量5万吨，单价6500元/吨，市值30亿。探矿权3.2亿是历史估值，但实际开发成本已超5亿，存在减值风险。股价波动方面，前年Q3金价下跌导致股价从8.5跌到6.2，跌幅27%，而铅锌矿资产同期仅波动8%。再看地域分布，中西部占70%资产，西南占30%，符合国家资源战略布局。不过要注意的是，探矿权价值可能被高估30%，因为大前年政策收紧后，探矿权溢价空间缩小。公司近两年研发费用占营收比从5%降到3%，说明资产转化效率在提升。