降准就是给银行多放钱，人民币流动性变多。但国际资本觉得中国利率低了，不划算，就跑路买美债这类高收益资产，人民币需求少了，汇率自然跌。

比如前年8月央行降准0.5%，人民币对美元汇率一个月内贬值了2.3%。国际资本更愿意投美国国债，因为美国国债收益高。当时美债收益率2.8%，中国十年期国债才2.5%，差了0.3%啊。贸易顺差也缩水了，前年Q3出口额比上季度少了8.3%，外资流入直接降了30%。流动性多了但需求没跟上，汇率就跌得快。就像超市苹果堆得越多，大家越觉得不稀罕，价格越压越低。