香雪制药现在考虑配股操作，可能让股价短期承压，但长期要看他们怎么用钱。如果配股钱用来扩大产能或研发新药，可能提升公司竞争力；要是资金利用率低，股价可能被套牢。现在中药行业整体增长不错，但香雪制药的市盈率比行业平均高20%，得仔细算账。

为什么这么判断呢？首先看财务数据，前年香雪制药营收增长15%，净利润增长8%，但负债率从35%升到40%，说明公司扩张有点激进。配股如果发行价低于每股收益（前年0.8元），理论上不会稀释太多价值。不过中药行业竞争激烈，像片仔癀、云南白药这些同行，近三年研发投入都超过营收的5%，香雪制药研发占比只有3%，这可能是隐患。再就是政策风险，国家医保局现在在压药价，如果新药定价空间被压缩，可能影响回报率。所以现在介入得看两点：一是配股资金用途是否透明，二是股价回调幅度够不够大。比如现在股价30元，如果配股价定在25元，发行后股价可能跌到28元，这时候再买入风险相对小些。但要是发行价定在28元，跌到26元就得多担点险。