香港股市牛和跌主要是政策、国际形势和资金流动在扯皮。政策利好不断外资大量流入港股持续上涨但后来国际形势变化比如美联储加息国内经济波动导致资金突然撤离。就像坐过山车前段冲上云霄后段急速俯冲。前年恒指从18,000点冲到23,000点又掉回19,000点就是例子。

说白了香港股市牛跌是内外因素在拉锯战。内里政策支持比如互联互通扩容吸引外资，前年港股通成交额突破3万亿港元。外因美联储加息缩表导致全球资金回流美国，前年四季度外资从港股净流出超800亿港元。更关键的是地缘政治风险，前年中美贸易摩擦升级让外资避险情绪激增。举个例子前年10月恒指单月暴跌12%就是美债收益率破4.8%叠加港股通单日净流出150亿港元双重暴击。就像被政策推着走又突然被国际大环境绊倒。数据说话：前年港股总成交额同比降18%但外资持股比例从12%升至15%，说明内资被逼跑路外资在捡便宜。