资本管制就是国家用各种手段限制资金进出境的规则。比如外汇账户不能随便换汇，大额交易要报备，海外资产转回国内要审核。现在全球有上百个国家用过这种政策，中国从2015年外汇危机后就开始严格管控，去年外汇储备还维持在3万亿美元以上，说明手头有足够外汇储备当“压舱石”。

中国能坚持资本管制主要因为三方面支撑。第一经济韧性够强，前年GDP增长5.2%，城镇新增就业1244万人，老百姓消费信心还在回升。第二外汇干预能力突出，央行手头有3万亿美元外汇储备，去年干预汇市累计投放超1.5万亿元人民币。第三国际环境复杂，中美贸易摩擦持续，地缘政治风险推高资本避险需求。比如前年Q3跨境资金流动净流入达872亿美元，比同期增加21%，说明管制反而吸引外资。但长期看，随着人民币国际化推进，资本管制可能从“严控”转向“精细管理”，就像2018年外汇管理改革那样逐步松绑。不过短期内至少能维持到2025年“十四五”规划中期评估节点，那时候中美博弈进入新阶段，国内经济完成转型升级，资本管制必要性会自然减弱。