股市的钱主要从四个地方来：第一是老百姓的储蓄钱，存银行的钱定期到股市买股票；第二是企业借钱发债，比如前年社会融资规模超40万亿；第三是外资来中国投资，像北向资金去年流入超1.2万亿；第四是上市公司自己印股票圈钱。这些钱到了股市就变成两部分：一部分买股票当股东，比如前年A股成交额达150万亿；另一部分给企业用，比如研发新产品、开新工厂，或者买理财产品放银行生利息。

为什么钱从这四个地方来呢？先说储蓄钱，中国家庭存款超100万亿，存银行利息低，股市涨了能翻倍，所以大家愿意转战股市。企业借钱发债是因为银行贷款难，发债能直接拿钱，像前年企业债发行量占全球40%。外资进来是因为中国股市估值低，像沪深300市盈率比美股低30%，所以赚差价。上市公司印股票是拿新钱换老钱，比如前年IPO融资超6000亿。钱到股市后，60%用来买股票，40%给企业用，企业赚了钱要分红，像前年上市公司分红超1.5万亿，剩下的钱买理财产品，年化收益3%左右。所以股市就像个旋转门，钱从各个地方进来，再分流到投资和生息，形成循环。