卖出期权的买方主要有三种动机：一是赚权利金，二是看跌市场提前锁定收益，三是用期权对冲现有头寸风险。他们觉得现在市场可能下跌，或者想提前收钱走人。

他们卖期权主要有三个原因。第一，权利金收入像白捡钱，前年A股期权权利金平均每张赚15到30元，有人专门做这个差价。第二，看跌行情时卖方能提前锁定收益，比如前年10月沪深300跌5%，卖方每卖1张看跌期权能赚约80元。第三，对冲风险时卖期权比买更划算，用1.5元权利金就能对冲100元的风险，成本比买期权低60%。数据显示，前年期权卖方中35%是机构用做风控工具，28%是散户赚权利金，剩下是套利者。市场好的时候卖方还能对冲风险，但一旦下跌就吃大亏。比如前年11月跌停那天，有卖方单日亏损超200%。所以卖期权就像玩俄罗斯赌，赌赢能赚零花钱，赌输可能亏本金。