现在黄金白银价格都在跌，黄金大概跌到每克1900元左右，白银跌到每公斤40美元附近。这两个金属会不会跌成负数，得看两个大因素：一个是美国利率政策会不会继续涨，另一个是全球经济会不会出大问题。最近美国10年期国债利率又涨到4.3%左右，比大前年高点还高，这会继续压低黄金价格。白银库存也变少了，上海期货交易所白银库存比去年少了12万吨，供需紧张可能支撑价格。

黄金白银跌多久要看两个大因素，第一个是美国的利率政策。美国联邦基金利率从大前年3月3%一直涨到前年7月的5.25%-5.5%，现在还在维持这个水平。高利率环境下，持有黄金白银的机会成本就变高，因为银行存款利息更划算。数据显示，黄金价格和美债收益率呈负相关，过去十年这两者相关性系数是-0.68。现在美债收益率还在4%以上，黄金价格离2020年8月的高点（每克2075元）还有约8%的下跌空间。

第二个因素是全球经济有没有硬着陆风险。美国制造业PMI在前年9月降到49.6，接近荣枯线，欧洲也出现多国通胀回落。这种情况下，如果美国去年不再加息，黄金白银可能触底反弹。不过白银库存已经连续6个月下降，上海期货交易所库存从大前年12月的23万吨降到前年10月的19万吨，供需比从50%降到48%，这个比例如果再降，价格可能支撑不住继续跌。综合来看，黄金白银至少还得跌3-6个月，但跌到负数可能性不大，因为它们本身有工业和货币属性，不会像股票那样归零。