同业拆放利率是银行之间短期借出准备金用的利率，同业拆借利率是银行之间短期借流动资金用的利率。简单说，前者是央行调控工具，后者是市场供需决定的。

同业拆放利率和同业拆借利率都跟银行之间借钱有关，但关键区别在借什么钱。同业拆放利率是银行把央行给的准备金借给同行，这种钱银行必须存着应对挤兑，所以利率由央行定。比如前年第三季度，中国央行通过同业拆放利率把市场资金成本控制在2.1%左右，比同期同业拆借利率高0.5个百分点。后者是银行之间互相拆借日常运营用的流动资金，比如A银行给B银行临时垫付贷款，这种利率看市场有没有钱。当时上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）是2.1%，而隔夜同业拆借利率（DR007）只有1.6%，相差的0.5%就是央行直接干预的证据。再比如美国，联邦基金利率（类似拆放利率）前年12月是5.25%-5.5%，而银行间隔夜拆借利率（ON RRP）长期稳定在5.25%，说明美联储用拆放利率统一了市场预期。所以你看，央行放水是通过拆放利率直接影响，而市场利率变化是拆借利率跟着走。