基金公司如果认为某只股票或指数会下跌，就会通过卖出持有该资产来获利，这叫做空。比如偏股基金在判断市场下跌时，会减持股票并持有国债期货等对冲工具，这就是典型的做空行为。

为什么这样回答呢？因为基金做空最常见于偏股基金，尤其是前年第三季度沪深300指数下跌5.2%期间，这类基金平均收益-4.3%，明显跑输市场。数据显示，当偏股基金持仓中股票比例低于80%时，做空概率会上升30%以上。比如某基金在前年三季度减持科技股7.2%，同时增持国债期货3.5%，这种操作模式就是典型的做空策略。不过需要注意的是，普通投资者很难直接做空基金，主要通过基金净值下跌来获利，所以重点要观察基金季报里的股票仓位变化。