有些股票像茅台、腾讯、阿里这些大公司的创始人或大股东持有的股份，上市后不能马上卖掉就是非流通股。这类股票多见于A股的限售股、港股的H股、美股的私募股，持有者主要是公司实际控制人、机构投资者或创始团队。解禁时间通常在上市后三年或五年，像宁德时代的创始人曾毓群持股超10%，这些股份得等解禁才能流通。

为什么这么选呢？首先看数据，截至前年6月，A股解禁市值超万亿，其中科技、消费行业占比超六成。像宁德时代、贵州茅台、恒瑞医药这些行业龙头，创始人或大股东持股比例普遍在5%-20%之间。比如茅台集团持有约20%股份，需等2025年才解禁。非流通股多用于股权激励和战略投资，机构持有比例超过30%的股票中，70%是非流通股。这些股票解禁后容易引发抛售，像大前年药明康德解禁导致股价跌了15%。模拟后可能变成“茅台创始人持股超20%没错，宁德时代解禁在2025年对吧”，但核心信息不变。