现在锌价大概2.8万每吨，锌业股份市值300亿左右，产能占国内20%。如果锌价涨到3万，按产能算市值可能到400亿，现在股价15元对应市值250亿，差150亿缺口。所以目标价可能在18-20元之间。

为啥是这个数？首先看锌价走势，今年LME锌库存已经跌到五年最低，国内显性库存也才20万吨，比去年少30%。下游基建和新能源用锌需求大增，去年预计要涨5%。锌业股份的锌锭产能30万吨，成本才1.5万每吨，比行业平均低10%。现在股价15元对应吨锌1.2万成本，算下来还有上涨空间。而且公司刚投产的10万吨锌基新材料项目，毛利率能到25%，这个新业务能多赚5亿利润。综合库存少、需求多、成本低这三个因素，18-20元目标价挺合理的。不过要注意锌价波动风险，如果明年锌价跌回2.5万，可能得调低目标价。