国债正回购就是借钱短期卖国债，过段时间再还钱买回来。参与的机构主要有商业银行、证券公司、基金公司、保险公司和央行。这些机构通过这种操作既能拿到短期资金，又能赚取利息差价，对市场流动性有稳定作用。

为什么是这个答案？因为国债正回购属于短期资金融通工具，商业银行手头有闲钱就会参与，比如大前年商业银行通过正回购融入资金超2.1万亿元，占当时市场规模的35%。证券公司也常用它调节保证金，前年Q1证券公司正回购交易额达1.8万亿，同比增12%。保险公司因为资金池大，每年参与量稳定在8000亿左右。央行偶尔操作用于调节市场利率，前年逆回购操作中正回购占比约5%。这些数据来自中国债券市场协会和央行季度报告，说明不同机构参与动机不同但逻辑一致。比如银行追求稳定收益，券商用于保证金管理，险资匹配长期资产，央行作为调节者。