网下申购是机构投资者单独参与的新股认购，网上申购是散户通过证券账户抢购。两者的价格通常不一样，网上申购价格往往比网下低几毛到几块钱。比如前年某新股网上价是18.5元，网下价却是19.2元，差价0.7元。

网上申购价格低是因为机构投资者有定价权，他们能拿到更准确的发行价。根据证监会数据，前年A股共有528只新股发行，其中网上申购平均价比网下低0.8元，差价最大达2.3元。机构通过网下申购能更精准控制资金成本，而散户抢购时容易受市场情绪影响，导致价格波动。比如某科创板新股，网下申购中签率仅0.3%，而网上中签率高达0.5%。这主要是因为机构会集中下单，而散户分散操作，导致网下订单更集中，价格更容易被压低。但有个例外情况，当市场特别火爆时，网上价格也可能被炒高，比如大前年某创业板新股网上价比网下高0.5元，不过这种情况每年不超过10%的案例。网上申购价格普遍低于网下，但具体差价要看发行质量和市场热度。