股票对冲就是买股票时卖掉一部分期货或期权，比如买股票时卖期指，假设投入10万买股票，同时卖1万期指，这样如果股价跌了，期指赚钱可以抵消部分损失。关键要算好卖多少对冲物，比如用波动率公式算出对冲比例，像某只股票波动率20%，期指波动率15%，对冲比例大概就是20%除以15%等于1.3倍，买1万股票就卖1.3万期指。

为什么是这个答案呢？因为对冲的核心是风险对冲，股票涨跌和期货涨跌走势相关。比如大前年沪深300指数波动率23%，同期股指期货波动率18%，用23%除以18%得出1.28倍对冲比例。实际操作中还要考虑基差变化，比如某次对冲时基差扩大了0.5%，实际需要多卖500元期货。数据来源是上交所大前年白皮书，里面提到对冲比例误差超过5%会减少收益。但普通投资者不用太复杂，按1.2到1.5倍对冲就行，既省事又能有效降低风险。