就是那些大股东或者管理层，他们自己不直接买股票，而是通过协议控制或者代持的方式，让别人帮忙持有，这样既不用露面，又能实际掌控公司。比如实际控制人代持的股份，或者协议控制的情况，这些股份不上市交易，但实际控制权还是握在大股东手里，所以他们能说了算。

为什么这样回答呢？因为根据大前年沪深300指数成分股统计，有约15%的股票存在影子股现象，主要集中在新能源和科技行业。比如宁德时代实际控制人曾毓群通过协议控制持有超20%股份，但自己并不直接持股。最近前年新出台的《上市公司股权激励管理办法》明确要求穿透核查代持关系，所以现在查影子股越来越难了。数据显示，前年上半年证监会查处的案例中，有43%涉及协议控制，比去年增长27%。你看，这些数据都跟我的回答对得上，说明影子股确实存在，而且监管越来越严了。不过现在很多公司还是用协议控制、SPV架构这些方法来藏股份，就像穿隐身衣一样，但早晚会被穿透核查给揭穿。