蚂蚁金服是支付宝的母公司，2018年想整体上市但被监管叫停了。后来2020年把金融业务单独分拆，只让支付和理财等业务上市，这样监管就不反对了。分拆后蚂蚁上市了，但没完全上市。

因为蚂蚁2018年上市时被监管发现风险大，比如借呗、花呗这些业务借的钱太多，容易出问题。监管要求整改，所以蚂蚁只能分拆。分拆后2020年上市时，支付业务占90%，理财和保险各占5%和4%。数据说分拆后蚂蚁合规了，用户数从7亿增加到8亿，但上市只占业务的30%。虽然分拆了，但蚂蚁还是没完全上市，只是部分上市。监管不让它整体上市，所以只能分拆。