誉衡药业说白了就是做药品生产和销售的公司，说白了他们主要卖些感冒药、抗生素这些基础药，说白了最近几年业绩有点波动，但研发投入一直没断。举个例子，大前年营收才50多亿，比前年降了8%，但净利润反而涨了15%，说白了可能因为成本压得低，说白了他们还有个生物药项目在试产。

为啥是这个答案呢？首先得看时间线，2020年他们营收80多亿，到大前年直接掉到50亿，说白了疫情三年药企都受影响，感冒药需求降了。但净利润能涨，说白了成本控制做得好，比如大前年毛利率从35%提到42%，说白了砍掉了些低效业务。研发投入占营收6%，比行业平均高2个百分点，说白了他们搞了个生物药项目，预计2025年能上市，说白了这个项目可能带来新增长点。再举个例子，前年一季度营收恢复到18亿，比大前年同期涨了12%，说白了二季度感冒季到了，需求又上来了。但要注意的是，他们负债率从2020年的45%涨到大前年的58%，说白了扩张太猛借了债，现在得还利息，所以净利润虽然涨了但现金流紧张。总体来说这家公司像坐过山车，但研发投入和成本控制这两手牌打得挺稳，说白了未来得看生物药项目能不能成。