表外理财就是银行推出的理财，不直接算在银行自己的账上，但银行还是得负责保本保息，比如余额宝、银行理财等。这类产品像借壳上市，银行自己不掏钱，找第三方机构代发，风险转嫁到银行头上。客户买的时候觉得安全，其实银行要承担底层资产暴雷的后果，比如2021年表外理财规模约28万亿元，风险事件超过500起，相当于每50亿元就有1起爆雷。

为什么是这个答案呢？首先表外理财本质是银行用“影子业务”绕过监管，早期监管要求银行自营业务资本充足率5%，而表外理财资本占用只要0.5%，所以银行拼命推这类产品。数据显示2020年银行表外理财规模增速达18%，远超表内业务7%的增速。但风险集中在2021年后爆发，因为很多底层资产是房地产贷款，2021年全国商品房销售面积下降8.5%，导致理财底层资产违约率从1.2%飙升至3.7%。监管层大前年出台资管新规，要求表外理财纳入存款准备金率计算，相当于把这类产品变成银行自己的存款，风险彻底兜底。现在银行表外理财规模虽然下降到24万亿，但不良率仍达1.3%，比表内理财高0.8个百分点，说明风险还没完全出清。