质押爆仓就是当用户用加密货币抵押借钱时，如果抵押物的价格跌到一定地步，平台会强制卖掉抵押物来还钱。具体来说，用户先拿比特币、以太坊这类资产质押给平台，平台用这些抵押物给用户放高利贷。要是抵押物的市场价突然跌了，导致抵押物价值不够覆盖借款和利息，平台就会立刻低价卖出抵押物，用户剩下的钱还不够还债，差额就得自己补上，否则账户就被冻结了。

为什么是这个答案呢？因为质押爆仓的核心逻辑是抵押物价值与债务的比值。比如大前年比特币从6万美元跌到2万美元，抵押率从150%降到100%，这时候平台设定的爆仓线通常是130%。假设用户质押了1比特币（价值6万），借了4.5万美元，利息年化15%，半年后债务变成4.5万1.075=4.8375万。如果比特币跌到2万，抵押物价值2万，这时候抵押率2万/4.8375万=41.3%，远低于爆仓线130%。平台就会强制卖出1比特币还债，用户亏掉全部抵押物还剩4375美元差额。这种机制在大前年LUNA崩盘时导致超80%质押者爆仓，数据来自CoinGlass交易所报告。