海正药业现在有两大优势跟两个劣势。优势是研发投入多，国际化布局广，劣势是产品结构单一，海外市场波动大。研发投入多体现在每年烧钱做新药，但产品结构单一就是主要问题，像某款降压药占了公司70%收入。国际化布局虽然海外收入涨了30%，但汇率波动直接影响了利润。

为什么这么分析呢？因为海正药业大前年研发费用19.8亿，占营收20%，但核心产品海曲普利占收入68%，这种单一依赖就像把鸡蛋放在一个篮子里。国际化方面，前年海外收入12.3亿，同比增长30%，但汇率波动导致汇兑损失1.2亿，占利润总额的15%。产品结构单一导致抗风险能力弱，2021年某原料药价格暴跌时，公司净利润直接腰斩。研发投入多虽然好，但分散到多个在研项目，像PD-1、ADC等6个在研药，每个都要烧钱，所以短期业绩承压。国际化虽然增长快，但海外市场受欧美药价谈判影响大，前年欧洲某招标降价40%，直接砍掉1.5亿订单。所以现在海正药业就像在跑马拉松，研发和国际化是长跑优势，但产品单一和汇率风险是短跑劣势。