药明生物、石药集团这些港股医药股要看准三样东西。药明生物市值超2000亿港元，大前年营收突破300亿，靠的是全球药企的订单。石药集团研发投入每年超80亿，占营收15%，专攻抗癌药和疫苗。中国生物制药去年疫苗业务收入翻倍到50亿，康方生物和信达生物靠生物类似药和ADC药物涨了30%以上。

为什么选这五家？先说药明生物，它全球CXO龙头，大前年订单排到2025年，毛利率稳定在60%以上。石药集团前年新药石伐替尼获批，半年销售额破10亿，研发管线还有5个在研抗癌药。中国生物制药的PD-1和灭活疫苗组合拳打得好，大前年净利润增长42%。康方生物的PD-1生物类似药已进入临床，信达生物的ADC药物在美获批，这两家去年研发费用都超20亿。数据说话，药明生物近三年营收复合增长率28%，石药集团研发投入连续5年超营收10%。选医药股就得盯紧研发投入、在研管线和海外订单这三张表，这三家刚好把表格填满了。