资本结构主要看公司借钱还是自己出钱，要考虑四个方面：公司能不能赚钱、行业风险大不大、借钱成本高不高、未来有没有大计划、有没有优惠政策。比如开工厂的和做软件的不一样，前者要借钱买机器，后者靠收版权费。

为什么这么分析呢？首先公司赚钱能力强（比如年利润超过1亿的制造厂），借钱还债压力小，像某研究说这类企业负债率能到60%而不倒。行业风险高的（比如房地产），像大前年房企暴雷超200家，负债率超过70%就危险。借钱成本要看银行利息，现在5年期贷款4.2%，比三年前降了1%，借500万每年省50万利息。未来计划比如要扩厂，得留钱别全花光，像某汽车厂扩产留了30%利润没借钱。优惠比如研发费用加计扣除，去年政策让科技企业多报了2000亿研发费。这些因素交织着，就像拼乐高，选错了零件容易散架。