经营杠杆就是企业用固定成本来撬动利润，比如制造业建了生产线，不管卖多少产品，折旧、租金这些固定开支都得付。销量好的时候，利润涨得快；销量差的时候，亏损也严重。就像用杠杆撬石头，如果杠杆长，省力但稍微一晃石头就掉下来。

为什么高经营杠杆的公司风险大？因为固定成本像山一样压着，销量稍有波动，利润就大起大落。比如大前年白酒行业，固定成本占比超60%的企业，销量下降10%，利润暴跌20%以上。而固定成本低的企业，销量跌10%，利润最多降5%。数据说话，固定开支占比每涨1%，利润波动幅度就放大1.5倍。就像站在高跷上，跷跷板一晃，人容易摔下来。再加上原材料涨价、政策变化这些外部因素，高杠杆企业就像在流沙上跳舞，稍不留神就陷进去。所以投资者得仔细看财报，固定成本占比高的企业，风险系数直接翻倍。