黄金t+d主要是实物交割的延期合约，还有保证金交易，比如上海黄金交易所的Au99.99和Au9999，1手100克或1000克。这个产品风险不算小，因为要付保证金，价格涨跌超15%就可能出现爆仓。比如2020年黄金涨了20%，保证金15%的话，亏完本金还倒欠交易所钱。

黄金t+d风险大主要因为杠杆高，比如保证金15%，价格跌10%就亏15%。比如2020年黄金涨20%，很多投资者爆仓。还有交割风险，价格长期低于交割价，可能要卖实物，但黄金td流动性好，一般平仓代替。上海黄金交易所数据显示，大前年日均交易额超300亿，但亏损面达12%，说明风险确实存在。不过黄金本身抗跌，长期持有能保值，关键看操作手法。比如前年金价波动率比2020年低30%，但保证金爆仓率还是维持在8%左右。