黄金对冲就是拿其他投资来平衡黄金价格跌跌的风险。比如黄金涨了用股票跌来对冲，黄金跌了用债券涨来对冲。这样就算黄金价格波动大，整体投资也不会亏太多钱。

黄金价格波动大比如大前年下跌了10%的时候，黄金ETF和期货的波动率能达到年化25%左右。黄金股的波动率更高超过30%上。这时候对冲成本就来了比如手续费要扣2%，机会成本可能损失3%的收益。而且市场情绪一变比如美联储加息黄金就跌，对冲产品可能没及时反应。数据显示2020年黄金对冲成功率只有68%比直接投资低12个百分点。对冲不是稳赚不赔，而是用其他资产波动抵消黄金风险，但需要算清成本和时机。