加权平均资本成本受资本结构影响小，因为债务成本低风险补偿有限。资本结构变化时债务权益比例调整，但整体成本变化不大。比如债务成本8%比权益15%低，税后债务成本6.4%。调整债务比例时，虽然债务占比增加会拉低WACC，但权益成本上升更快，所以综合影响被抵消。

其实这是由资本成本特性决定的。债务成本固定且利息可税前扣除，所以税后成本只有6.4%。假设企业债务60%权益40%，WACC=60%×6.4%+40%×15%=3.84%+6%=9.84%。若债务调整为40%，权益60%，WACC=40%×6.4%+60%×15%=2.56%+9%=11.56%。虽然数值变化2.72%，但相对权益成本基数来说不算大。因为债务占比每增10%，WACC仅降0.3%左右，而权益占比增10%会升0.75%。两者综合作用导致总成本波动平缓。像某公司大前年债务从50%调到70%，WACC从10.2%降到9.8%，变化幅度不到1%。这说明资本结构调整对WACC的直接影响被债务低成本和权益风险溢价平衡了。