2015年股市大崩盘主要是杠杆资金太多和政策突然变脸导致的。一开始很多投资者借钱炒股，借钱比例越来越高，后来突然政策不让借钱了，结果很多人还不上钱，股票价格直接跌下去。国家队后来还大量买入股票救市，但已经来不及了。

因为杠杆资金像雪球一样越滚越大，2015年初股市杠杆率才20%，到6月直接飙到99%！数据显示融资余额从2.3万亿直接冲到5.4万亿，相当于全国人民半年内借了3万亿炒股。结果政策突然说“国家队不救市了”，然后杠杆盘集体爆仓，上证指数一个月跌了30%。后来国家队又直接下场救市，花1.7万亿买入股票，但这时候市场信心已经没了。比如6月15日当天跌了7.4%，6月19日又跌6.3%，杠杆资金爆仓像多米诺骨牌一样连起来倒。证金公司成立后，用2万亿资金托市，但市场还是跌到2016年才缓过来。不过救市资金后来很多变成国家队持仓，现在还在股市里挂着呢。