因为远期外汇是提前锁定汇率，但实际交割时可能汇率变化，导致盈利变亏损，还有手续费和保证金成本。比如前年美元兑欧元波动超过8%，手续费通常在0.1%-0.5%之间，假设1万美元合约，汇率涨跌1%就亏100-500美元。时间越长风险越大，像三个月期合约，汇率波动可能超过10%。

远期外汇亏损主要因为汇率波动方向和幅度超出预期。根据国际清算银行前年数据，全球外汇远期合约平均亏损率是12.3%，其中波动超过5%的合约亏损占比达68%。以美元兑日元为例，前年Q3日元对美元升值4.2%，同期远期合约平均点差扩大到15个基点。假设100万美元合约，仅汇率波动就亏损420万美元，加上0.3%手续费和保证金利息，总亏损超过425万美元。更关键的是，远期汇率包含掉期点差，这个点差可能因市场预期变化而扩大，比如美联储加息预期升温时，美元远期点差会从-20基点扩大到-50基点，导致提前平仓亏损。所以投资者必须同时考虑汇率走势和点差变动，两者叠加风险就更大。