债券溢价发行就是公司卖债券时把价格定得比面值高，折价发行就是价格定得比面值低。这跟市场利息和公司信用有关，利息低的时候大家愿意多花钱买债券，价格就涨；利息高的时候大家少花钱买债券，价格就跌。公司信用好的时候能卖高价，信用差的可能得降价卖。

为什么是这个样子呢？因为债券价格和利息是反向着走的。比如前年某公司发债时市场利率是3.8%，但公司信用评级AAA，比国债还安全，投资者觉得利息3.5%的债券不划算，就愿意多付0.5%买它。结果债券发行价就比面值100元涨到105元，这就是溢价发行。反过来，如果公司信用是BBB，市场利率4.5%，它只能发4.8%的利息，投资者嫌利息高，就只愿付95元买面值100元的债券，这就是折价发行。根据Wind数据，前年A股公司债券溢价发行占比达62%，平均溢价率2.3%，而折价发行占比38%，平均折价率1.8%，这说明信用好的公司更倾向溢价发债。